要约收购|什么是要约收购( 二 ) 股权收购有三种方式

第二，期限的强制性。按照我国上市公司管理办法，上市公司收购管理办法规定，中国证券法的规定，一个要约收购，它的最低期限不得少于30天，它的最长期限不得超过60天。
那为什么它最低期限不得少于30天呢？因为你要发出一个要约收购。比如当年的中信证券就突然发出一个要约收购，他要在40天之内把广发证券51%的股权买到手，他从什么地方买？从股东广发证券的股东手中去购买。
对一个上市公司来讲，它的股东是外部人。内部人是谁？是它的管理层。我今天买了广发证券的股票，但是广发证券这个公司到底怎么样？到底怎么运转的？它有没有发展前景，它的业绩改善空间有多大？我都不知道。谁知道？广发证券的董事会成员，它的CEO ，它的董事长，它的高级管理人员，他们知道，他们是内部人。那你发出了一个要约。你从广发证券股东手中去购买广发证券的股权，那你要留给股东了解收购意图、收购条件、收购价格是不是合理的时间，需要有一个消化的时间。
从法律规范上讲，当一个投资者向一个上市公司发出收购要约的时候，中国的证券法和上市公司管理办法有个规定， 20天之内这个上市公司目标企业的董事会必须要做出一个决议，你要告诉你的股东，这个要约收购合理不合理：它的价格合理不合理，这个收购人可靠不可靠，收购了以后会产生什么效果，它的支付条件合理不合理。因为你是内部人，你是专业人士，你知道，后边的股东他不知道。并且这个公司的财务顾问、法律顾问必须要独立的发表意见。告诉你的股东，它这个要约收购的条件合理不合理，它的价格合理不合理，它的支付方式合理不合理。一旦它要约收购了以后，会对这个公司产生什么影响，因为你们是专业人士，你必须要告诉这个目标企业的股东。
它给董事会的时间是20个工作日， 20个工作日你还要公布，信息公布了以后，董事会的决议公布了以后，它的股东还有一个反馈。所以它最低时间是30天。
为什么它把最长时间把它确定在60天呢？因为你一旦发出一个收购要约，他就会对目标企业员工、管理层产生一种负面效应，人心惶惶：我这个企业马上要变成别人的企业了，我这个企业被别人买走了，那买走了以后我这个总经理还当不当，我这个高级管理人员还能不能当得成，我这个中级管理人员能不能当得成。普通员工会不会被解雇。
要约收购时间一长的话，它对目标企业产生的伤害就非常严重。所以按照国际惯例， 30天，最少不少于30天，主要是让目标企业的股东有一个消化的时间。最长不超过60天，就是要把这个要约收购的负面作用减少到最低程度。所以它在时间上有个强制性的规定。