上片以偶遇美人而不得见发端，下片则承上片词意，遥想美人独处幽闺的怅惘情怀 。“飞云”一句，是说美人伫立良久，直到暮色的四合，笼罩了周围的景物，才蓦然醒觉 。不由悲从中来，提笔写下柔肠寸断的诗句 。蘅皋，生长着香草的水边高地，这里代指美人的住处 。“彩笔”，这里用以代指美人才情高妙 。那么，美人何以题写“断肠句”？于是有下一句“试问闲愁都几许？”“试问”一句的好处还在一个“闲”字 。“闲愁”，即不是离愁，不是穷愁 。也正因为“闲”，所以才漫无目的，漫无边际，飘飘渺渺，捉摸不定，却又无处不在，无时不有 。这种若有若无，似真还幻的形象，只有那“一川烟草，满城风絮，梅子黄时雨”差堪比拟 。作者妙笔一点，用博喻的修辞手法将无形变有形，将抽象变形象，变无可捉摸为有形有质，显示了超人的艺术才华和高超的艺术表现力 。清王闿运说：“一句一月，非一时也 。”就是赞叹末句之妙 。
贺铸一生沉抑下僚，怀才不遇，只做过些右班殿臣、监军器库门、临城酒税之类的小官，最后以承仪郎致仕 。将政治上的不得志隐曲地表达在诗文里，是封建文人的惯用手法 。因此，结合贺铸的生平来看，这首诗也可能有所寄托 。贺铸为人耿直，不媚权贵，“美人”“香草”历来又是高洁之士的象征，因此，作者很可能以此自比 。居住在香草泽畔的美人清冷孤寂，正是作者怀才不遇的形象写照 。从这个意义上讲，这首词之所以受到历代文人的盛赞，“同病相怜”恐怕也是一个重要原因 。当然，径直把它看作一首情词，抒写的是对美好情感的追求和可望而不可即的怅惘，亦无不可 。无论从哪个角度来理解，这首词所表现的思想感情对于封建时代的人们来说，都是“与我心有戚戚焉” 。这一点正是这首词具有强大生命力的关键所在 。[2][3][5]

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